En una conferencia tecnológica, tres inversionistas describieron un mercado exigente y advirtieron sobre valoraciones y proyecciones de ingresos que podrían no sostenerse.
Tres inversionistas advirtieron que el mercado de capital de riesgo atraviesa un ciclo especialmente difícil y que podría corregirse en 2027. Sus observaciones se dieron durante TechCrunch Disrupt, donde también explicaron qué buscan al evaluar una ronda de financiación de Serie A.
Rondas con varios precios generan señales de alerta
Shailendra Singh, director gerente de Peak XV, describió el mercado de capital semilla y de riesgo como el más disfuncional que ha visto. Según dijo, convencer a una firma de primer nivel exige demostrar que la empresa puede destacar, mientras que las condiciones y el monto de las rondas varían ampliamente.
Singh señaló que algunas compañías intentan cerrar una ronda con hasta tres precios diferentes. Jahanvi Sardana, socia de Index Ventures, llamó «tranchopalooza» a la práctica de dividir las rondas en tramos separados.
Los inversionistas también destacaron la importancia de presentar una explicación convincente de por qué la empresa puede convertirse en un negocio grande. Singh añadió que atraer talento de alta calidad puede darles una ventaja a los fundadores.
La IA atrae capital, pero las métricas no son uniformes
Jenelle Teng Wade, socia de Bessemer, dijo que el capital está fluyendo hacia áreas como defensa, robótica e infraestructura de inteligencia artificial. Añadió que las empresas de modelos fundacionales avanzan hacia una integración vertical, aunque todavía hay espacio para nuevos proveedores de capacidad de cómputo y laboratorios de investigación en IA.
Las métricas siguen siendo relevantes, pero, según Teng Wade, son menos claras que antes, especialmente porque operar una compañía de inteligencia artificial puede ser muy costoso. Como ejemplo, recordó la evaluación inicial de Anthropic, cuando la empresa tenía márgenes negativos y altos gastos de cómputo.
Una integrante del equipo de Teng Wade consideró que los modelos de frontera podían alcanzar una prima de precio mayor de lo esperado y sustituir otros tipos de programas. La apuesta, según relató la inversionista, era que el mercado podía compensar las pérdidas si la empresa llegaba a estar entre los tres principales actores.
Anthropic estaría preparando una oferta pública inicial con una valoración cercana a los dos billones de dólares, según el reporte citado. La empresa dijo a inversionistas este mes que había obtenido ganancias en una medición ajustada, que excluye algunos costos.
Singh prevé un cambio en el mercado durante 2027
Singh instó a los fundadores a presentar sus ingresos con honestidad y cuestionó el uso de gráficos de ingresos o ingresos recurrentes anuales acumulados: sostuvo que pueden ocultar la evolución de los resultados. También advirtió que el optimismo actual genera señales engañosas, porque no todas las compañías tendrán éxito.
El inversionista dijo que espera una corrección en 2027. No presentó una cifra ni un mecanismo para esa previsión. Como consejo a los fundadores, pidió no apresurarse, vigilar si el producto realmente encaja con el mercado y mantener estándares altos sobre el problema que buscan resolver.
Sardana recomendó aprender a presentar una propuesta sin permitir que las preferencias de los inversionistas determinen qué producto se construye. Teng Wade, por su parte, dijo que ahora aconseja pedir financiación con audacia y ajustar la propuesta según la respuesta del mercado.
Contenido redactado con asistencia de un LLM.
