Los inversionistas latinoamericanos recortaron sus expectativas sobre Brasil y adoptaron una visión más favorable hacia Colombia y Argentina, de acuerdo…
Los inversionistas latinoamericanos recortaron sus expectativas sobre Brasil y adoptaron una visión más favorable hacia Colombia y Argentina, de acuerdo con la más reciente encuesta de gestores de fondos de América Latina de Bank of America. El sondeo, realizado entre 31 gestores que administran unos US$115.000 millones, también reflejó una postura más defensiva, con más efectivo en cartera y menor apetito por riesgo.
Menor optimismo para el mercado brasileño
La medición se hizo la semana pasada, antes de los titulares vinculados con el alto al fuego entre Estados Unidos e Irán. Aun así, el banco destacó que solo el 31% de los participantes ve al Ibovespa por encima de 190.000 puntos en 2026, frente al 66% que compartía esa expectativa en mayo.
Las proyecciones sobre las utilidades corporativas en Brasil también se deterioraron. Cerca del 40% de los encuestados espera más revisiones a la baja de beneficios durante este año, por encima del 29% registrado en la lectura previa.
Entre los riesgos señalados para los mercados latinoamericanos, los participantes ubicaron a las tasas más altas en Estados Unidos y a un dólar fuerte como el principal riesgo extremo. Para Brasil, el factor de mayor influencia en los próximos seis meses serían los cambios en el panorama electoral.
Las previsiones para el real brasileño empeoraron. Ninguno de los consultados espera que la moneda cierre 2026 por debajo de 4,80 unidades por dólar, mientras que en mayo esa proporción llegaba al 31%. En tasas de interés, el 68% no prevé que la Selic baje de 14% al cierre de 2026. Además, los inversionistas coincidieron en que los eventos geopolíticos podrían frenar el ritmo de flexibilización monetaria en Brasil.
Postura defensiva en las carteras
La asignación sectorial mostró una inclinación más conservadora. Utilities apareció como el sector con mayor sobreponderación, mientras que consumo discrecional se ubicó como el más infraponderado. La encuesta también indica que los participantes mantienen posiciones más infraponderadas que sobreponderadas en consumo discrecional, servicios de comunicación, consumo básico e industriales.
Bank of America señaló que los niveles de efectivo se mantuvieron en 6,4% en junio, por encima del promedio histórico de 5,5%, y que el porcentaje neto de inversionistas con sobreponderación de caja se ubicó en 26%. Además, el 58% de los gestores reportó una toma de riesgo inferior a la habitual, la mayor proporción desde abril de 2025, con un nivel neto de -36%.
Las preferencias de inversión también cambiaron frente a mayo. Los inversionistas se inclinaron por estrategias centradas en compañías de alta calidad y pago de dividendos, en lugar de la preferencia por crecimiento observada el mes anterior. Al mismo tiempo, la proporción de participantes que adoptó mecanismos de protección ante una caída abrupta de los mercados bursátiles en los próximos tres meses se mantuvo ligeramente por encima de su promedio histórico. En materia de liquidez, el 38% de los encuestados calificó las condiciones como buenas o muy buenas.
Colombia gana terreno y Argentina conserva respaldo
Dentro de los mercados andinos, Colombia pasó al primer lugar en las preferencias de los inversionistas. Ante la pregunta sobre qué países de la región podrían superar al resto de América Latina en los próximos seis meses, la respuesta fue que Colombia podría tener un desempeño superior. En la medición anterior, la inclinación estaba más asociada a Chile.
Perú quedó detrás de Colombia, mientras que el respaldo a Chile cayó con fuerza frente al sondeo de mayo. La lectura sobre Argentina, por su parte, siguió siendo positiva. Los participantes se mostraron favorables sobre los precios de los activos argentinos en los próximos seis meses, con un aumento en la proporción que espera nuevas mejoras en las valuaciones.
En México, la mayoría de los encuestados anticipó un efecto limitado por la revisión del acuerdo comercial entre Estados Unidos, México y Canadá. El 45% consideró que ese proceso tendrá un impacto neutral sobre los precios de los activos.
Para los mercados andinos, los gestores identificaron los precios del cobre como el principal riesgo extremo de la región.
