El banco reforzó su avance en bolsa con cifras semestrales históricas y varias casas de análisis mantuvieron una visión positiva sobre el valor.
Banco Santander continúa entre los valores con mejor desempeño del Ibex 35 en 2026, luego de presentar unos resultados semestrales que mejoraron las expectativas del mercado y sostuvieron el tono favorable de varias firmas de análisis sobre la acción.
Resultados que reforzaron la tesis
En lo que va de año, la entidad acumula una revalorización de 18,33%, con lo que se ubica como la duodécima compañía que más sube del selectivo español y como el tercer banco con mejor evolución bursátil. En el primer semestre, el beneficio atribuido fue de 8.973 millones de euros, un aumento de 31% frente al mismo período del año anterior. Además, el beneficio ordinario alcanzó un récord de 7.328 millones de euros, con un avance de 15%.
Los ingresos crecieron 6%, el margen de intereses subió 7% y la ratio de eficiencia mejoró hasta 42,8%. La entidad también anunció un nuevo programa de recompra de acciones por 1.800 millones de euros. Para Lento Tang, analista de Bloomberg Intelligence, la sorpresa positiva de 2% en el margen de intereses añade credibilidad a los objetivos del banco para 2026 y al plan para 2028, impulsada por el crecimiento del negocio en España y México.
Lectura de los analistas
Bloomberg Intelligence señaló que el avance del margen de intereses estuvo respaldado por un sólido volumen y por la expansión de márgenes en España y México, aunque parte de ese efecto compensó la debilidad de los ingresos por negociación, golpeados por las coberturas de divisas y por un comportamiento más débil de la banca corporativa y de inversión. La firma agregó que las estimaciones del beneficio por acción de este año no deberían cambiar demasiado, debido a que el segundo trimestre estuvo en línea y la guía anual se mantuvo sin variaciones.
La mejora del negocio recurrente también ayudó al balance del semestre. El margen bruto llegó a 30.847 millones de euros, las comisiones aumentaron 9%, la rentabilidad ordinaria sobre capital tangible alcanzó 15,6% y la base de clientes subió a 182 millones. Al cierre de junio, la capitalización bursátil del banco era de 178.000 millones de euros, mientras mantuvo sus objetivos para 2026 y reiteró la hoja de ruta fijada para 2028.
Brasil bajo la lupa
UBS mantuvo su recomendación de compra y sostuvo que los elementos estructurales que respaldan la tesis de inversión siguen vigentes, aunque advirtió que la fuerte subida acumulada este año reduce parte del potencial a corto plazo. La firma proyecta un crecimiento anual compuesto del beneficio por acción de 18% entre 2025 y 2028 y una mejora del RoTE hasta 19,5% en 2028, por encima del promedio del sector. También elevó su precio objetivo a 13,5 euros por acción, desde 12,7 euros previos.
El principal foco de atención para UBS sigue siendo Brasil, donde recortó sus previsiones por un proceso de baja de tasas más lento de lo esperado. Aun así, considera que parte de ese impacto puede compensarse con la evolución de España, Estados Unidos y Reino Unido. También seguirá en observación la integración de TSB Bank, cuyos primeros costos de reestructuración ya afectaron las cuentas del segundo trimestre y podrían absorber parte de la generación de capital en los próximos ejercicios.
El consenso de analistas recopilado por Bloomberg sigue siendo mayoritariamente favorable: 77,8% recomienda comprar, 18,5% mantener y 3,7% vender. El precio objetivo medio se ubica en 13,15 euros por acción, por encima del último cierre de 11,92 euros, lo que implica un potencial de alza de 10,3% tras una rentabilidad de 61,3% en los últimos doce meses.
