La Copa del Mundo de fútbol no solo concentra la atención de millones de aficionados: también altera el comportamiento de los mercados financieros. Un…
La Copa del Mundo de fútbol no solo concentra la atención de millones de aficionados: también altera el comportamiento de los mercados financieros. Un análisis de Bloomberg Intelligence halló que la actividad bursátil suele disminuir cuando juegan las selecciones nacionales y que las derrotas tienden a afectar más el ánimo de los inversionistas que las victorias.
Menor negociación durante los partidos
El estudio, basado en encuentros disputados entre 1998 y 2022, indica que el volumen negociado en los mercados suele bajar durante los partidos mundialistas, especialmente en las regiones donde el fútbol tiene mayor peso cultural. Según el informe, una parte de la atención de los participantes se desplaza de las pantallas de negociación hacia los encuentros.
En los cuartos de final se registró la mayor caída de actividad, con un descenso mediano de 26% frente al promedio de los 30 días previos. Entre los casos citados figura el cruce entre Brasil y Colombia en 2014, cuando el volumen negociado cayó hasta 72% de su promedio reciente.
El análisis también encontró diferencias entre países con mayor tradición futbolística y otros con menor vinculación con este deporte. En los mercados considerados futboleros, el volumen negociado disminuyó 16,5%, mientras que en los demás la caída fue de 11,6%.
Antes del inicio del torneo, las bolsas de los países anfitriones mostraron un comportamiento favorable. Durante los 12 meses previos al Mundial, registraron una rentabilidad media de 17,8%. Sin embargo, ese patrón perdió fuerza después de la competencia, cuando las ganancias medias apenas llegaron a 0,1%.
América Latina, la región más sensible
Bloomberg Intelligence identifica a América Latina como la zona donde el efecto del Mundial sobre los mercados resulta más marcado. El volumen negociado en las bolsas latinoamericanas cayó una mediana de 26% en los días de partido, la reducción más alta entre las regiones analizadas.
La cifra supera los descensos observados en África y Medio Oriente, con -21,1%; Europa, con -11%; y Norteamérica, con -7,8%. Para el informe, este comportamiento confirma que el torneo no solo capta la atención de los aficionados, sino que también modifica de forma temporal la participación de los inversionistas en la renta variable.
La región aparece además entre los movimientos bursátiles más notorios asociados a partidos mundialistas. Colombia figura entre las mayores alzas, con un avance de 12,73% después de vencer a Túnez en 1998, mientras que Argentina subió 4,47% tras conquistar el Mundial de Qatar en 2022.
Aun así, el informe advierte que varios de esos movimientos coincidieron con otros factores económicos y financieros. Por eso concluye que las condiciones macroeconómicas y los fundamentos corporativos probablemente pesan más que el torneo en sí sobre el desempeño de las bolsas.
Las derrotas pesan más que las victorias
Uno de los hallazgos más constantes del análisis es la asimetría entre ganar y perder. Las victorias mostraron un efecto limitado sobre los precios, mientras que las derrotas se asociaron con retrocesos más visibles.
En los países considerados futboleros, las acciones tuvieron un rendimiento promedio de 0,04% después de una victoria y de -0,27% tras una derrota. En América Latina, la diferencia fue similar: las victorias se relacionaron con un alza promedio de 0,06%, mientras que las derrotas coincidieron con una caída de 0,28%.
Jennie Li, analista de Bloomberg Intelligence, señaló que las derrotas parecen tener un impacto mayor sobre el sentimiento del mercado del que las victorias tienen sobre el optimismo. El propio informe advierte que los inversionistas que busquen señales bursátiles en los resultados de los partidos probablemente no encontrarán una relación consistente.
Coincidencias con estudios previos
Los resultados se alinean con investigaciones académicas anteriores. Un estudio de los economistas Alex Edmans, Diego García y Øyvind Norli, basado en más de 1.100 partidos internacionales disputados por 39 países, encontró que las derrotas de las selecciones nacionales estuvieron asociadas con retornos bursátiles negativos al día siguiente.
En ese trabajo, las victorias no generaron un efecto estadísticamente significativo. Además, los autores observaron que el impacto tendía a aumentar en los encuentros de mayor relevancia, sobre todo en las fases de eliminación directa de la Copa del Mundo.
Bloomberg Intelligence concluye que el efecto agregado del Mundial sobre los mercados sigue siendo limitado. Incluso así, el torneo continúa funcionando como una oportunidad para observar hasta qué punto el resultado de un partido puede influir en el ánimo de los inversionistas mientras avanza la Copa del Mundo de 2026.
