Pese a que Bolivia suma 50 días de protestas y todavía registra decenas de bloqueos en distintos puntos del país, los bonos soberanos han mostrado una mejora en las últimas semanas. Ese comportamiento permitió que el Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI), conocido como riesgo país, retrocediera cerca de 200 puntos desde su nivel más reciente de mayor presión.

Menos bloqueos y mejor desempeño de los bonos

La recuperación de los títulos bolivianos coincide, en parte, con una reducción paulatina de los cortes carreteros. En el punto más alto del conflicto, los bloqueos superaron los 100; actualmente se ubican por debajo de 50, de acuerdo con reportes recientes.

Ese alivio en el mercado se reflejó en el EMBI boliviano, que cerró la semana en 444 puntos. La cifra representa una mejora frente a los 639 puntos que alcanzó el 26 de mayo de este año.

La trayectoria reciente del riesgo país

El indicador de Bolivia había llegado a ubicarse por encima de los 2.100 puntos a comienzos del año pasado, cuando aún gobernaba el MAS. Con el cambio político registrado en las elecciones, la tendencia comenzó a ser descendente de forma sostenida, hasta tocar un mínimo de 325 puntos el 7 de mayo de este año.

Sin embargo, a partir de esos días arrancaron las protestas masivas y el riesgo país repuntó con fuerza. Desde entonces, la evolución ha estado marcada por la tensión interna y por la respuesta del mercado a los bloqueos y a la incertidumbre política.

Bolivia, entre los mayores riesgos de la región

En la actualidad, Bolivia figura como el segundo país con el EMBI más alto de América Latina, solo detrás de Venezuela. Aun así, la reciente compresión del indicador la dejó muy cerca de Argentina y Ecuador.

  • Venezuela: 6.085
  • Bolivia: 444
  • Argentina: 430
  • Ecuador: 402
  • El Salvador: 293
  • México: 199
  • Colombia: 181
  • Brasil: 178
  • Honduras: 171
  • República Dominicana: 161
  • Costa Rica: 129
  • Panamá: 115
  • Guatemala: 110
  • Perú: 110
  • Paraguay: 100
  • Chile: 85
  • Uruguay: 62

Qué mide el riesgo país

El riesgo país es un indicador que compara el rendimiento de los bonos soberanos de una nación con el de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que se toman como referencia de menor riesgo. Esa diferencia refleja el costo adicional que enfrenta un Estado para financiarse en los mercados internacionales.

La medición se expresa en puntos básicos: mientras más alta es, mayor es la rentabilidad que exigen los inversionistas para comprar deuda de ese país, debido a una percepción más elevada de riesgo de incumplimiento o de reestructuración.

El dato más seguido es el EMBI, elaborado por JPMorgan Chase & Co., que agrupa bonos soberanos emitidos en dólares por países emergentes. Su movimiento depende tanto de factores internos, como la situación fiscal, la política económica o el nivel de reservas internacionales, como del entorno financiero global, incluidas las tasas de interés y el apetito por activos de mayor riesgo.

Aunque no es una estadística oficial, el riesgo país se usa ampliamente como referencia para medir el acceso al crédito, el costo del financiamiento y la confianza que despierta una economía entre gobiernos, empresas e inversores.