Los comicios en Estados Unidos pueden cambiar el margen de maniobra de Donald Trump y mover bonos, dólar y acciones.
Wall Street llega a las elecciones de medio término en Estados Unidos con la posibilidad de que los demócratas quiten a los republicanos el control del Congreso y limiten la agenda económica de Donald Trump.
La votación de mañana 3 de noviembre definirá el margen político de la Casa Blanca para impulsar medidas fiscales, negociar el presupuesto federal y sostener su estrategia de desregulación durante el resto del mandato. Para los inversionistas, la disputa también toca las tasas de interés, el dólar, la inteligencia artificial y el gasto militar.
Deutsche Bank sostiene que la agenda legislativa seguirá enfrentando restricciones de la Casa Blanca, cualquiera que sea el resultado de las elecciones de medio término. En la jornada se renovarán los 435 escaños de la Cámara de Representantes, 35 de los 100 puestos del Senado y 36 gobernaciones estatales. Los republicanos controlan ahora ambas cámaras, con 218 representantes y 53 senadores.
Los pronósticos más recientes favorecen a los demócratas. Decision Desk HQ les asignaba el 29 de octubre una probabilidad del 80% de ganar la Cámara y del 60% de obtener la mayoría en el Senado. Su modelo ubicaba en 58% la opción de una victoria demócrata en ambas cámaras, frente al 22% de un Congreso dividido con mayoría republicana en el Senado y al 18% de continuidad del control republicano.
Bonos, dólar e inteligencia artificial
Polymarket daba 93% de probabilidad a una Cámara demócrata y 68% a un Senado demócrata. Kalshi también situaba esa posibilidad en 68%. Maybank cree que los republicanos podrían conservar el Senado, aunque el descontento económico y los antecedentes históricos favorecen un avance demócrata.
Suan Teck Kin y Alvin Liew, analistas de UOB, recuerdan que el partido del presidente perdió escaños en la Cámara de Representantes en 18 de las últimas 20 elecciones de medio término. Natixis añadió que 27 de los 39 distritos competitivos registraban tasas de desempleo superiores al promedio nacional, frente a 18 en 2022, mientras una encuesta de YouGov recogida por Maybank mostró que 34,3% de los consultados señaló la inflación y los precios como el principal problema del país.
Una victoria demócrata no implicaría un giro automático de la política económica. Trump conservaría el poder de veto y amplias facultades ejecutivas sobre aranceles, sanciones y política exterior. Akihiko Yasui, investigador principal de Mizuho Research Institute, cree que las principales batallas demócratas serían investigar al presidente y a funcionarios del Gobierno.
Deutsche Bank calcula que el S&P 500 subió en el cuarto trimestre de 21 de los últimos 23 años con elecciones de medio término, con un avance promedio de 7%. El banco advierte que parte de esas expectativas ya podría estar reflejada en los precios y que una disputa presupuestaria posterior a la votación podría retrasar el repunte visto en otros ciclos.
UOB observa una pauta parecida en los diez días bursátiles antes y después de estos comicios: debilidad previa y recuperación posterior del S&P 500, el Dow Jones y el Nasdaq. Natixis añade que, desde comienzos de siglo, los rendimientos anuales promedio han sido superiores durante períodos de gobierno unificado que durante períodos de gobierno dividido.
La Reserva Federal mantuvo el 28 de octubre las tasas de interés entre 3,75% y 4%, tras el aumento de septiembre, mientras UOB prevé al menos dos subidas adicionales hasta el primer trimestre de 2027. La entidad proyecta que el bono del Tesoro estadounidense a diez años llegue a 5,5% al cierre del tercer trimestre de 2027, por la inflación persistente y un nuevo ciclo de endurecimiento monetario.
Maybank anticipa una reacción inicial bajista del dólar si los demócratas ganan la Cámara y los republicanos conservan el Senado, por la posibilidad de menor gasto fiscal, petróleo más barato y rendimientos inferiores. Después, la resistencia de la economía estadounidense, la inversión en inteligencia artificial y una Reserva Federal restrictiva podrían sostener el índice del dólar.
El control del Senado también pesa en los nombramientos. Una mayoría demócrata podría retrasar o bloquear candidatos de Trump para la Reserva Federal y el Tribunal Supremo, según Deutsche Bank y Mizuho Securities. Además, los recursos para financiar el Gobierno federal vencen el 11 de diciembre y el límite de endeudamiento volvería a ser un problema hacia mediados de 2027.
En el frente tecnológico, Deutsche Bank considera improbable una legislación federal amplia sobre inteligencia artificial sin el respaldo de Trump, incluso si los demócratas conquistan ambas cámaras. La entidad estima que las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial pasarían de US$500.000 millones en 2025 a US$1,3 billones en 2027, mientras Mizuho advierte que la oposición social a los centros de datos podría complicar esas inversiones en estados competitivos como Ohio y Texas.
Deutsche Bank identifica más de 300 moratorias locales sobre centros de datos, aunque calcula que afectarían apenas 2,3 gigavatios de los 38 gigavatios de capacidad previstos.
Contenido redactado con asistencia de un LLM.
