Los bonos soberanos de Venezuela descendieron este lunes 22 de junio a su nivel más bajo en dos meses, en medio de la expectativa por una revisión clave sobre la carga de deuda del país y sus perspectivas económicas.
Caída en todos los vencimientos
Los títulos soberanos retrocedieron en todos los plazos. Los bonos con vencimiento en 2027 bajaron por debajo de US$0,50 por primera vez desde el 10 de abril, mientras que los emitidos por Petróleos de Venezuela S.A. (Pdvsa) también registraron pérdidas.
La presión vendedora refleja la inquietud de los inversores ante la publicación, prevista para este mes, de un informe sobre la situación económica y un análisis de sostenibilidad de la deuda, conocido como DSA. Ese documento busca orientar las negociaciones con los acreedores y podría servir de guía para una de las reestructuraciones de deuda soberana más grandes y complejas de la última década. Más detalles sobre ese contexto pueden consultarse en este informe clave sobre la deuda venezolana.
Reestructuración y dudas entre analistas
En mayo pasado, Venezuela inició formalmente una reestructuración de una deuda estimada entre US$150.000 millones y US$200.000 millones. La administración gubernamental interina contrató a Centerview Partners como asesor financiero.
Ramiro Blázquez, estratega de StoneX, señaló que la ausencia de novedades sobre el DSA podría estar elevando la incertidumbre sobre las perspectivas de reestructuración, en especial porque las valoraciones parecen haber descontado un resultado relevante. Añadió que, en un escenario más conservador, se apuntaría a un recorte más profundo de la deuda.
La elaboración acelerada del informe también ha aumentado el escepticismo entre analistas de Wall Street. Venezuela apenas ha reanudado recientemente la publicación de datos macroeconómicos básicos y aún no ha completado una revisión independiente de sus finanzas ni ha pedido apoyo al Fondo Monetario Internacional (FMI), lo que complica la construcción de un marco de reestructuración creíble.
En esa línea, los analistas de Barclays Alejandro Arreaza y Jason Keene destacaron en un informe reciente que una oferta demasiado favorable en el mercado corre el riesgo de ser percibida como insostenible.
Presión adicional sobre los bonos
La baja de este lunes se suma a la ola de ventas que ha acompañado el inicio de la reestructuración de deuda. Según datos recopilados por Bloomberg, los bonos soberanos han generado pérdidas cercanas al 6% para los inversores desde mediados de mayo.
Desde enero, la administración de Donald Trump ha respaldado los esfuerzos para impulsar la producción petrolera y reabrir la economía a la inversión extranjera, lo que alimentó expectativas sobre un reinicio político en Venezuela y un eventual camino hacia la solución de su pesada carga de deuda.
Sin embargo, esas expectativas enfrentan obstáculos. Entre ellos figura la publicación del DSA, así como el hecho de que Venezuela no puede iniciar conversaciones formales con los acreedores sin autorización de la administración estadounidense, debido a que las sanciones del Departamento del Tesoro de EE. UU. impiden tanto un intento de reestructuración como una nueva emisión de deuda.
