La brecha cambiaria en Venezuela cae por debajo del 20%
La distancia entre el dólar oficial y el paralelo se redujo con fuerza en las últimas semanas. Economistas advierten que la convergencia puede aliviar distorsiones o traer nuevas presiones.
La brecha entre la tasa oficial y la tasa paralela del dólar en Venezuela se redujo en las últimas semanas desde niveles cercanos al 40% hasta ubicarse por debajo del 20%, de acuerdo con cálculos basados en las cotizaciones de ambas referencias.
Al momento de esta publicación, el dólar paralelo se cotizaba en 881,60 Bs y la tasa oficial del BCV en 736,93 Bs, según Precio Dólar Paralelo.
La oferta de divisas empujó el ajuste
El movimiento coincide con un aumento de las intervenciones del Banco Central de Venezuela en el mercado de divisas y con un ajuste más acelerado de la tasa oficial. La reducción del diferencial también ocurre en un contexto económico delicado, con una inflación mensual de 13,8% en junio, frente al 6,3% de mayo, y con las consecuencias económicas de los terremotos registrados a finales de ese mes.
Manuel Sutherland, economista de la Universidad Central de Venezuela, señaló que el principal factor detrás de la caída de la brecha ha sido el aumento de la oferta de dólares en el mercado oficial. Según sus estimaciones, en los primeros seis meses del año se habrían vendido cerca de US$7.000 millones. También dijo que el Banco Central ha permitido que la tasa oficial se deslice con mayor rapidez.
Jesús Palacios, economista y consultor, coincidió en que la mayor oferta oficial de divisas ha sido clave. Calculó que las intervenciones del Banco Central pasaron de alrededor de US$500 millones mensuales al inicio del año a cerca de US$1.700 millones. Sin embargo, advirtió que la menor brecha también ocurrió en un momento de menor actividad económica, lo que redujo temporalmente la demanda.
Los riesgos de una convergencia
Para los economistas, la eventual convergencia entre la tasa oficial y la tasa paralela puede reducir distorsiones en precios, importaciones y planificación empresarial. Sutherland considera que una convergencia ordenada mejoraría la previsibilidad de precios y limitaría la práctica de aumentar precios en dólares como protección ante una posible depreciación futura.
Pero el proceso también entraña riesgos. Sutherland advirtió que, si la convergencia ocurre porque la tasa oficial alcanza a la paralela mediante nuevas depreciaciones, podría trasladarse el ajuste cambiario a los precios y generar nuevas presiones inflacionarias. Palacios, por su parte, sostuvo que una menor brecha sería positiva si viene acompañada de un mercado cambiario con menos restricciones y una mayor participación del sector privado.
Ambos economistas coinciden en que la reducción del diferencial no resuelve por sí sola los desequilibrios de fondo. Sutherland apuntó a la política monetaria, el elevado encaje legal y el esquema cambiario como factores que todavía mantienen incentivos para el arbitraje. Palacios centró el problema en el frente fiscal y en la carga del gasto público sobre la liquidez, la inflación y el mercado cambiario.
