Con Abelardo De la Espriella ya como presidente electo, Colombia entra en lo que Corficolombiana llama “el segundo tiempo de la década”, un tramo en el…
Con Abelardo De la Espriella ya como presidente electo, Colombia entra en lo que Corficolombiana llama “el segundo tiempo de la década”, un tramo en el que el nuevo gobierno, según su análisis, tendrá como principal reto recuperar la inversión privada y ordenar varias frentes de la economía.
La firma sostiene que la inversión sigue por debajo de los niveles previos a la pandemia y rezagada frente a otras economías de América Latina. Su meta para la próxima administración es elevarla desde 16% del PIB —el nivel más bajo en seis décadas— hasta cerca de 22% del PIB, una referencia similar a la de Brasil, México, Chile y Perú.
Recuperar la confianza para impulsar la inversión
Corficolombiana atribuye el rezago a la acumulación de errores en los últimos cuatro años, que habrían deteriorado la confianza, enviado información relevante general contradictoria al mercado y elevado la percepción de riesgo. A su juicio, reactivar la inversión no solo es clave para acelerar el crecimiento económico, sino también para fortalecer la capacidad del Estado de ofrecer bienes públicos de manera eficiente y consolidar mejoras sostenibles en el bienestar social.
En su hoja de ruta, la entidad organiza las prioridades como si se tratara de un equipo de fútbol, con un arquero encargado de defender la seguridad regulatoria. Para ello propone destrabar el sistema de licencias y consultas previas, agilizar trámites, eliminar duplicidades y fijar reglas claras de tiempo. También plantea aplicar el silencio administrativo positivo como regla general, tramitar permisos de forma paralela y crear Zonas de Aceleración Regulatoria.
La firma añade que mejoras graduales en el orden público para proteger la infraestructura estratégica ayudarían a reconstruir la confianza y a reducir las primas de riesgo, en un entorno con señales más claras y previsibles para la inversión.
La urgencia fiscal y las “3A”
El frente fiscal aparece como la segunda gran prioridad. Corficolombiana advierte que el déficit supera 6% del PIB y que la deuda pública se acerca al 60%, un cuadro que, según su lectura, refleja una pérdida de confianza que también encarece el financiamiento para el gobierno, las empresas y los hogares.
Para volver a cumplir la regla fiscal en 2028, la entidad calcula que se requiere un ajuste de entre 3 y 4 puntos del PIB. Su estrategia se resume en las llamadas “3A”: austeridad, aceleración y afianzar la confianza.
En materia de austeridad, el análisis señala que desde 2019 el gasto público ha crecido cinco veces más rápido que los ingresos, sin mejoras equivalentes en la calidad de los servicios públicos. Como medidas, propone reducir el gabinete de 19 a 12 ministerios, recortar el gasto de funcionamiento y las OPS, y revisar las transferencias. De acuerdo con sus cálculos, esas acciones podrían generar ahorros de entre 1,5 y 2 puntos del PIB.
En la parte tributaria, Corficolombiana afirma que el sistema actual desincentiva la inversión, frena la formalización y limita el crecimiento. También considera que el país parece haber llegado al punto de quiebre de la curva de Laffer. Por eso plantea una deducción incremental por inversión en Activos Fijos Reales Productivos y una estructura tributaria más competitiva, con una base gravable más amplia y un mayor recaudo por crecimiento y no por tarifas más altas.
Para afianzar la confianza fiscal, la firma advierte que en 2026 el cupón promedio de las nuevas emisiones de TES ronda el 10,4%, lo que evidencia una transición hacia deuda concentrada en tasas de dos dígitos. Un programa creíble de consolidación fiscal, sostiene, podría reducir el costo de financiamiento, moderar la carga de intereses y dejar ahorros de al menos 0,5 puntos del PIB.
En ese mismo bloque, Corficolombiana plantea fortalecer las comisiones de regulación, al considerar que su debilitamiento reciente —marcado por vacancias prolongadas y mayor injerencia política— ha reducido la calidad de las decisiones y aumentado la incertidumbre.
Energía, capitales y empresas
El mediocampo de la propuesta está formado por energía, mercado de capitales y sector empresarial. En energía, la advertencia es que el país enfrenta riesgos de racionamiento eléctrico tras décadas sin apagones, en un contexto en el que ha ingresado menos del 20% de la oferta esperada. A eso se suma que la dependencia de importaciones de gas ya supera 30% del suministro total.
La prioridad, según el análisis, es aumentar la oferta de energía en firme con fuentes costo eficientes y ampliar la capacidad de importación de gas mediante proyectos de regasificación.
Sobre el mercado de capitales, Corficolombiana propone proteger el ahorro pensional como fuente de financiamiento de largo plazo y orientarlo, con criterios técnicos, hacia proyectos estratégicos de infraestructura, energía y productividad.
En el frente empresarial, la firma lanza una señal directa al sector privado: tres de cada cuatro grandes compañías operan con activos entre 30% y 60% depreciados. La consigna que resume su llamado es “pasar de aguantar a invertir”.
Infraestructura, regiones, exportaciones y vivienda
La delantera del plan está integrada por infraestructura, regiones, exportaciones y vivienda. En infraestructura, el objetivo es acelerar la ejecución del modelo APP con estándares más ajustados al contexto financiero actual, para responder a necesidades que, según el Plan Maestro de Transporte Intermodal, ascienden a COP$146 billones entre 2023 y 2035.
Para las regiones, la propuesta es una agenda de “Obras por Impuestos 2.0” que, de acuerdo con Corficolombiana, podría servir para dinamizar rápidamente la inversión, fortalecer encadenamientos productivos y activar territorios con margen para crecer más.
En exportaciones, la meta es lograr un crecimiento cercano al de Brasil, Chile, Perú y México, de 4,7% anual, equivalente a unos US$2.500 millones adicionales por año. Entre los sectores con mayor potencial menciona café, flores, aguacate, oro y transformadores eléctricos.
La vivienda completa la lista de prioridades. Corficolombiana la define como un sector que en el pasado ayudó a generar crecimiento y que hoy se encuentra 25% por debajo de su nivel prepandemia, tras contraerse en los últimos once trimestres. Recuperar los subsidios y restablecer la confianza, concluye, permitiría reactivar la construcción, impulsar la inversión y acelerar la economía en el corto plazo.
El cierre del análisis es claro: las grandes remontadas se logran cuando gobierno, empresas, regiones, Congreso, justicia y sociedad ajustan la táctica a tiempo y actúan en sintonía. Para Corficolombiana, el resultado electoral marca apenas el pitazo inicial de ese segundo tiempo.
