La suba reciente del tipo de cambio volvió a poner bajo la lupa la inflación argentina. Por ahora, los analistas ven un traslado a precios limitado.
El repunte del dólar en Argentina durante las últimas semanas volvió a encender el debate sobre un posible traslado a precios. Aunque el movimiento cambiario reactivó las dudas sobre la inflación, los analistas consultados no observan, por ahora, señales de un impacto masivo en los valores de la economía.
Al momento de esta publicación, el dólar paralelo se cotizaba en 746,54 Bs y la tasa oficial del BCV en 623,02 Bs, según Precio Dólar Paralelo.
Consumo débil y petróleo en baja
Entre los factores que frenan una suba más fuerte aparece la debilidad del consumo, que reduce la capacidad de las empresas para convalidar aumentos sin afectar las ventas. Andrés Reschini, analista de la consultora F2, señaló que la suba del dólar “va a ejercer algún tipo de presión”, pero advirtió que el contexto actual atenúa ese efecto.
Según explicó, la caída del crudo también contribuye a contener el impacto. En ese escenario, parte de la variación del tipo de cambio podría ser absorbida por las compañías en lugar de trasladarse por completo a los precios finales. Reschini sostuvo además que hoy no resulta sencillo aplicar aumentos y sostener el volumen de ventas al mismo tiempo.
El especialista agregó que el mercado financiero tampoco muestra, por ahora, una aceleración de las expectativas inflacionarias. De acuerdo con su lectura, no se percibe un salto inflacionario en los breakevens de la curva de bonos, sino una estabilidad que sugiere que los inversores no están descontando un cambio brusco en el corto plazo.
Un ajuste cambiario que aún no desordena las expectativas
Lucio Garay, economista jefe de Eco Go, consideró que el movimiento reciente del dólar no modifica de forma sustancial el panorama. A su juicio, no hay razones suficientes para proyectar un pass through significativo en los próximos meses a partir de la suba observada hasta ahora.
Garay recordó que, en lo que va de 2026, el tipo de cambio avanzó por detrás de la inflación, por lo que la corrección actual no desancla las expectativas. También remarcó que el dólar sigue lejos del techo de la banda cambiaria. En paralelo, destacó que el Banco Central continúa comprando dólares y que el Tesoro ya tiene cubiertos casi los próximos pagos de deuda en moneda extranjera.
El economista añadió que la corrección cambiaria viene siendo administrada por las autoridades económicas. Según indicó, existe un fuerte control a través de la intervención en el mercado de futuros y de la emisión de bonos dollar-linked por parte del Tesoro para evitar un salto más brusco del tipo de cambio. Esa combinación, afirmó, ayuda a explicar por qué la inflación continúa relativamente desacoplada de las variaciones del dólar en el corto plazo.
En la misma línea, el consultor económico y financiero Jorge Neyro habló de un impacto moderado sobre la inflación. Señaló que, si el dólar sigue avanzando, podría verse un efecto algo mayor en los próximos meses, aunque por ahora considera que el movimiento es incipiente. También estimó que estas subas podrían impedir que la inflación baje mucho más del 2% en el corto plazo, aunque su efecto directo se concentra en productos importados y en una canasta que, según su análisis, no tiene una gran proporción de bienes de ese tipo. Además, mencionó que hay precios regulados, como la nafta, y otros no indexados al dólar, como el transporte, que amortiguan el traspaso.
