La empresa Grayscale presentó una solicitud ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) para la creación de un fondo cotizado en bolsa de ingresos enfocado en la criptomoneda centrada en la privacidad Zcash. De acuerdo con la solicitud formalizada el 25 de septiembre, el instrumento financiero propuesto denominado ZCSH High Income prevé realizar pagos a sus accionistas cada dos semanas mediante la operativa con opciones financieras, sin poseer directamente el activo digital.
Funcionamiento operativo mediante contratos de opciones
El mecanismo financiero del fondo se basa en la combinación de compras de opciones call con ventas de opciones put para seguir los movimientos de precio del fondo spot ZCSH ya gestionado por la entidad. Para fondear los pagos periódicos, el sistema comercializa opciones call de corto plazo, con vencimientos de un mes o menos, obteniendo primas por dichas operaciones.
No obstante, la documentación detalla que los rendimientos elevados no garantizan una ganancia fija, advirtiendo que ciertos desembolsos podrían constituir simplemente la devolución parcial del capital inicial del propio inversor.
Riesgos y proyecciones en el mercado financiero
Entre los factores de riesgo advertidos, la estrategia de venta de opciones call limita la ganancia máxima para los participantes en escenarios de alza de cotización, mientras que el fondo asume íntegramente las pérdidas si el valor del activo desciende. Asimismo, la propuesta contempla un posible conflicto de intereses relacionado con las comisiones que percibe la filial patrocinadora del fondo spot original, las cuales se ubican en 2.50% según indica el portal financiero Yahoo Finance.
