Grayscale destaca cinco altcoins DeFi con valor apoyado en ingresos reales

Grayscale Research seleccionó cinco tokens de finanzas descentralizadas (DeFi) que, a su juicio, muestran valor real en un mercado que ahora premia los ingresos y el flujo de caja por encima de la especulación. En un informe de investigación publicado el 16 de junio, la firma incluyó a Hyperliquid (HYPE), Aave (AAVE), Uniswap (UNI), Sky (SKY) y Maple (MAPLE) entre los activos con mejor desempeño relativo frente a sus fundamentos.

De narrativas a fundamentales

Grayscale sostiene que el mercado cripto ha retrocedido desde enero y que, en este contexto, varios tokens pueden valorarse más como activos financieros que como materias primas. La firma plantea un espectro en el que Bitcoin se negocia como un commodity, mientras que los protocolos con ingresos recurrentes se acercan más a negocios con flujo de caja.

Desde 2023, los protocolos DeFi han generado casi 25.000 millones de dólares en comisiones acumuladas de usuarios reales. Esa actividad ha impulsado los ingresos on-chain en plataformas de intercambio, préstamos, staking y derivados. Al mismo tiempo, los múltiplos de precio en el lending DeFi se han comprimido, algo que la firma interpreta como señal de modelos de negocio más maduros y valoraciones más atractivas.

Qué tokens resaltó la firma

Según Grayscale, Uniswap y Hyperliquid destacan porque devuelven casi todas sus ganancias a los holders mediante mecanismos transparentes. En el caso de Hyperliquid, las comisiones de trading se usan para comprar y quemar HYPE, un esquema que llevó al proyecto al top 10 por capitalización de mercado este año.

Aave aparece junto a esos dos como el mayor prestamista DeFi, luego de que Grayscale considerara que el token AAVE estaba infravalorado cerca de 75 dólares. HYPE cotizaba cerca de 72 dólares y se mantenía como la décima criptomoneda más grande, con un desempeño superior al de sus pares en el último año. UNI rondaba los 3,30 dólares tras un avance diario de 9%, con su valor ligado a las comisiones distribuidas entre holders.

Sky, por su parte, se negociaba cerca de 0,06 dólares, mientras la firma señaló que su stablecoin respaldada con colateral on-chain seguía encontrando espacio en el mercado. Maple completa la lista con su enfoque en préstamos institucionales, un segmento que, de acuerdo con Grayscale, ha ofrecido retornos ajustados al riesgo sólidos.

La conclusión de la firma es que el mercado cripto está dejando atrás las narrativas para volver a los fundamentales. En ese marco, los protocolos con ingresos reales, asignación disciplinada de capital y tokenomics transparentes estarían tomando la delantera.