El grupo ad hoc controla 37% de la deuda pendiente y podría llegar a 40% en semanas. Los bonos impagados subieron ante expectativas de avances.
El grupo de acreedores de Venezuela ha seguido creciendo y ya representa cerca de 40% de toda la deuda pendiente, en un momento en que aumenta el optimismo por una eventual reestructuración que, según fuentes del mercado, podría ganar prioridad en la agenda de Washington y Caracas.
Más poder de negociación para el grupo ad hoc
Fuentes cercanas al asunto, que pidieron anonimato por tratarse de información confidencial, señalaron que el grupo ad hoc controla actualmente alrededor de 37% de la deuda pendiente, cuyo valor nominal asciende a al menos US$22.000 millones. Las mismas fuentes indicaron que la agrupación, integrada por Grantham Mayo Van Otterloo & Co. y T. Rowe Price Group Inc., prevé llegar a 40% en las próximas semanas.
El avance de las expectativas también impulsó los bonos impagados del país. Los títulos con vencimiento en 2027, entre los más líquidos, subieron alrededor de 4 centavos esta semana y recuperaron así todas las pérdidas acumuladas desde finales de septiembre, cuando medios locales informaron que las autoridades planeaban retrasar las negociaciones sobre la deuda para concentrarse en acuerdos petroleros.
Las reuniones recientes de inversionistas en Washington y Caracas reforzaron la idea de que las conversaciones podrían arrancar pronto. Quienes visitaron Venezuela con JPMorgan Chase & Co. salieron con una visión favorable sobre las posibilidades de recuperación y el momento de un eventual acuerdo, según fuentes cercanas al asunto. El equipo de operaciones de Morgan Stanley también terminó reuniones en la capital estadounidense con una lectura positiva, al señalar que las partes siguen interesadas en avanzar con rapidez.
“El mercado quiere una reestructuración rápida, y las señales del gobierno estadounidense de la semana pasada apuntan a que esa es la dirección más probable que se está tomando”, dijo Matthew Graves, gestor de cartera de PPM America.
La visión predominante contrasta con las dudas por los retrasos en el proceso, anunciado hace unos cinco meses. Tras los dos terremotos de junio, el gobierno incumplió el plazo para publicar un análisis de sostenibilidad de la deuda, lo que dejó interrogantes sobre el cronograma prometido por las autoridades.
“La reestructuración de esta complejidad, el hecho de que pensaran que podrían organizarlo para finales de junio, era simplemente una fantasía”, dijo Lee Robinson, fundador de Altana Wealth Ltd. Robinson añadió que, por ahora, no está preocupado. “Me preocuparé más a medida que nos acerquemos al final del año y no veamos ningún avance”, agregó.
Los bonos venezolanos han permanecido en mora durante casi una década. El acercamiento entre Washington y Caracas desencadenó uno de los mayores repuntes de deuda del mundo, con los bonos con vencimiento en 2027 registrando un rendimiento superior a 60% en lo que va de año. Se estima que las obligaciones totales, incluidos intereses impagos, laudos arbitrales, préstamos y otros compromisos, oscilan entre US$150.000 millones y US$200.000 millones.
“Este año se ha producido un repunte significativo en estos bonos”, declaró David Robbins, director del grupo de mercados emergentes de TCW. “En última instancia, la recuperación se situará sin duda en torno a 50% o incluso más”.
Los inversionistas siguen especulando sobre la posible participación del Fondo Monetario Internacional en el proceso, aunque las autoridades han descartado solicitar asistencia financiera. Según Emfi Securities, una evaluación del FMI podría incorporar escenarios más conservadores para la producción petrolera y extender el plazo de reestructuración, lo que reduciría los valores estimados de recuperación en casi 19 puntos porcentuales, hasta situarlos ligeramente por debajo de 38%.
Guillermo Guerrero, jefe de investigación de Emfi, dijo que los rumores del mercado sugieren que el gobierno de Delcy Rodríguez seguirá presionando para lograr una reestructuración rápida de la deuda y que el FMI solo brindará asesoramiento. Añadió que, aunque esos rumores no están confirmados, la ausencia del Fondo en el análisis de sostenibilidad daría más margen para un acuerdo menos estricto.
Contenido redactado con asistencia de un LLM.
