Anthropic se prepara para salir a Bolsa en noviembre, en un contexto en el que su valoración futura quedó bajo presión por el avance de modelos chinos más baratos y, en varios casos, de pesos abiertos. Esa competencia, según la firma estadounidense Hedgeye Risk Management, podría recortar las expectativas sobre el precio con el que debutaría la compañía.
El laboratorio de inteligencia artificial estadounidense llegaría al mercado con una base de ingresos en expansión. Reuters reportó que sus ingresos del tercer trimestre de 2026 alcanzaron los 16.800 millones de dólares, casi un 50% más que en el trimestre anterior. Aun así, esa mejora no ha disipado por completo las dudas sobre cuánto puede pagar el mercado por la empresa.
La competencia de China enfría las expectativas
La tesis de Hedgeye es que el empuje de laboratorios chinos como Moonshot AI, DeepSeek o Z.ai ha estrechado la distancia tecnológica con sus rivales estadounidenses. Además, esas compañías han colocado en el mercado alternativas más económicas que reducen la dependencia de los clientes de los servicios comerciales de Anthropic.
En ese escenario, la firma de análisis plantea que la valoración de Anthropic podría no superar los 1,5 billones de dólares, una cifra que sigue siendo enorme, pero que quedaría 500.000 millones por debajo de la expectativa más optimista que circula entre algunos analistas, que la sitúan en torno a los 2 billones de dólares, según Reuters.
La defensa de Anthropic pasa por cerrar el paso a la destilación
La empresa también ha respondido a la presión con medidas para dificultar que laboratorios chinos usen la destilación de Claude para acelerar el desarrollo de sus propios modelos de frontera. Anthropic sostiene que ya redujo esa práctica en un 99% y que las medidas aplicadas afectaron sus ingresos entre un 5% y un 7%.
La discusión, en el fondo, no se limita al tamaño de la valoración. También pone en cuestión si el crecimiento del uso de modelos de IA garantiza, por sí solo, mayores ingresos en un mercado donde los precios pueden estancarse o bajar. En un comentario de Reuters, se advirtió que ese salto de uso no necesariamente se traduce en más facturación.
Por ahora, el estreno bursátil de Anthropic se perfila como una prueba de fondo para medir hasta dónde llega la confianza de los inversionistas en una industria donde la ventaja tecnológica ya no parece tan amplia como hace apenas seis meses.
