El metal repuntó hasta US$4.200 por onza mientras los ETF y la demanda oficial sostienen el interés de los inversionistas.
El oro recuperó terreno este viernes después de varias semanas de presión por el fortalecimiento del dólar y el aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses. El metal llegó a subir hasta 1,8% y superó los US$4.200 por onza, luego de tocar mínimos de dos meses a comienzos de la semana.
Al momento de esta publicación, el dólar paralelo se cotizaba en 1.042,67 Bs y la tasa oficial del BCV en 875,65 Bs, según Precio Dólar Paralelo.
Apoyo de los rendimientos y el petróleo
La mejora coincidió con una caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos. La demanda en una subasta de deuda a 30 años ayudó a moderar esos rendimientos, mientras el retroceso del petróleo también favoreció al oro.
El movimiento ocurre después de una baja cercana a 5% del metal en el último mes. Aun así, los fondos cotizados respaldados por oro mantienen una tendencia firme: sus tenencias alcanzaron 3.149 toneladas, un máximo de cuatro años, tras aumentar 72 toneladas desde comienzos de septiembre.
Compras que resisten la corrección
Christopher Wong, estratega de Oversea-Chinese Banking Corp., afirmó que “la moderación de los rendimientos ha brindado una oportunidad para que regresen algunas compras”.
Ole Hansen, jefe de Estrategia de Materias Primas de Saxo Bank, señaló que “el oro continúa atrayendo compradores a pesar de enfrentar algunos de sus obstáculos macroeconómicos más fuertes en años”.
La caída del último mes estuvo asociada al alza de los rendimientos reales estadounidenses, que se aproximaron al 3% a diez años, y a la apreciación del dólar. Según Hansen, la fortaleza de la divisa explica más de la mitad de la baja del oro cuando se compara con una cesta de monedas.
Giovanni Staunovo, estratega de UBS, advirtió que “estos obstáculos macroeconómicos podrían persistir a corto plazo”, con la posibilidad de que el metal vuelva a probar el soporte de US$4.000 por onza.
UBS también indicó que la reducción de posiciones compradoras netas en futuros y opciones por parte de operadores no comerciales contrasta con la demanda resistente de los inversionistas de ETF.
Demanda oficial y proyecciones
La demanda de los bancos centrales también sostiene al mercado. Según datos preliminares citados por UBS, China compró 23 toneladas en septiembre y Uzbekistán otras siete, mientras el banco proyecta compras oficiales anuales de entre 750 y 1.000 toneladas.
En China, los bonos gubernamentales a un año ofrecen alrededor de 1,2%, frente a casi 4,5% de instrumentos estadounidenses comparables, una diferencia que reduce el costo relativo de mantener oro para los inversionistas chinos.
Staunovo prevé además que la demanda de India se beneficie de la próxima temporada de festividades y de los menores precios del metal, mientras una eventual reducción de los rendimientos reales estadounidenses podría favorecer la recuperación de las cotizaciones.
James Stanley, estratega sénior de Forex.com, identifica una resistencia inmediata en US$4.135 y una zona superior entre US$4.200 y US$4.235. UBS mantiene una previsión favorable de mediano plazo y proyecta que el oro alcance US$4.600 en diciembre de 2026, US$5.000 en marzo de 2027 y US$5.400 en septiembre de ese año.
Contenido redactado con asistencia de un LLM.
