Los futuros del cobre alcanzaron un récord de 6.95 dólares la libra de manera intradía el 22 de septiembre y cerraron en un récord de 6.92 dólares. Esta subida se produjo un día después de que Michael Burry nombrara a una minera de cobre como su apuesta indirecta en inteligencia artificial. El rally se ha acelerado desde mediados de septiembre porque los compradores chinos acumularon inventario antes de las vacaciones.

El cobre deja atrás al oro y la plata en 2026

El metal rojo ha consolidado su posición frente a los metales preciosos tradicionales durante el presente ciclo económico. En comparación, el oro solo ha subido 0.02% en el año, mientras que la plata ha caído 8.5%. Sin embargo, en el último año, la plata ha subido 49.2% y el oro 15.47%. A principios de este mes, el cobre cayó casi 8% después de que se informara que un plan de aranceles de la Casa Blanca se había estancado, aunque el metal retomó fuerza en medio de la escasez global.

Los inventarios en almacenes internacionales continúan vaciándose. En Londres, las warrants canceladas subieron a 122,150 toneladas, lo que equivale a 48% del metal reservado para salir de los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres, dejando 133,725 toneladas disponibles.

La apuesta de Burry frente a la brecha minera

El panorama de suministro ajustado está relacionado con el argumento que Burry escribió en una publicación reciente en la que explicó por qué ignora el rally de las acciones tecnológicas. Su respuesta a ese mercado saturado es Ero Copper, un productor centrado en Brasil. Burry respaldó su decisión con datos del economista jefe de Apollo, Torsten Slok.

Los grandes descubrimientos de cobre, con depósitos de al menos 500,000 toneladas, han bajado de varios dígitos por año a solo uno o dos, y ninguno en 2025. Slok señala que la falta de descubrimientos contrasta con la alta demanda generada por los centros de datos, los cuales incrementan las necesidades del metal en pocos años.

La perspectiva a largo plazo de S&P Global apunta en la misma dirección. La empresa espera que la demanda suba 50% hasta 42 millones de toneladas para 2040, arrojando un déficit proyectado de 10 millones de toneladas para entonces. Por su parte, consultoras como CRU habían proyectado inicialmente un excedente mundial, aunque la dinámica actual mantiene la tensión en los mercados internacionales.