El Banco Central Europeo estudia tres maneras de incorporar dinero de banco central a redes de cadenas de bloques, mientras avanza con sus proyectos Pontes y Appia y busca preservar el sistema monetario de dos niveles.
Isabel Schnabel, miembro del Consejo Ejecutivo de la institución, presentó las opciones durante una conferencia del Banco de Inglaterra en Londres, en un momento en que el BCE también desarrolla sus proyectos Pontes y Appia.
Las alternativas van desde emitir reservas directamente en una plataforma programable hasta conectar los sistemas actuales con plataformas de registros distribuidos, o convertir reservas en tokens respaldados. Ninguna de las tres aparece en la presentación como una decisión definitiva, ya que el debate busca definir cómo facilitar operaciones con activos tokenizados sin desplazar al dinero oficial del centro de la liquidación.
Las tres alternativas técnicas en análisis
La primera opción consistiría en que el propio banco central emitiera reservas directamente en una plataforma programable. En ese esquema, el dinero de liquidación estaría disponible dentro de una infraestructura diseñada para ejecutar operaciones basadas en reglas informáticas, en vez de depender de una conexión entre sistemas separados.
Una segunda alternativa mantendría en funcionamiento el sistema actual de liquidación bruta en tiempo real del BCE y lo conectaría con plataformas de registros distribuidos mediante una capa de interoperabilidad. La tercera vía supondría tokenizar las reservas depositadas en el banco central y emitir tokens de liquidación respaldados por completo por esos fondos.
Preservación del modelo monetario e iniciativas prácticas
Más allá de la arquitectura técnica, Schnabel abordó cómo conservar el sistema monetario de dos niveles que estructura actualmente la actividad financiera. En ese modelo, el dinero del banco central ocupa el núcleo de la liquidación, mientras los bancos comerciales ofrecen dinero y servicios financieros a hogares y empresas.
El BCE ya comenzó a probar este tipo de infraestructura con iniciativas propias. Pontes se lanzó para ofrecer dinero de banco central tokenizado destinado a operaciones basadas en registros distribuidos, un avance práctico que se vincula con el objetivo de facilitar liquidaciones utilizando dinero de la institución. Appia, por su parte, examina diferentes arquitecturas para los mercados tokenizados, evaluando un libro contable unificado y distintos modelos descentralizados.
