Unos 67,4 millones de PT-AUSD-8OCT2026 estaban suministrados como colateral en Aave V3 en Monad al 2 de octubre, mientras el vencimiento de esos tokens está previsto para el 8 de octubre de 2026.

La atención ahora se concentra en una propuesta para listar PT-AUSD-17DEC2026 como alternativa de continuidad, aunque el mercado de reemplazo todavía muestra una capacidad y una liquidez muy inferiores a las del activo que expira.

El vencimiento de octubre pone a prueba el mercado

Según LlamaRisk, el mercado de PT-AUSD de octubre comenzó con un límite de suministro de 20 millones de tokens en Aave, pero esa capacidad se agotó hacia finales de agosto. Luego se recomendó elevarla a 40 millones, una cifra que también se ocupó en pocos días, y después ampliar el techo a 80 millones.

Al 2 de octubre, el suministro ya había alcanzado 67,4 millones de PT, por encima del límite original y a las puertas del vencimiento. La fecha abre una prueba concreta para el mercado: cada token podrá canjearse por AUSD y dejará de acumular el rendimiento fijo asociado a su plazo.

La propuesta para PT-AUSD-17DEC2026 busca que el nuevo activo no pueda tomarse prestado y que solo funcione como colateral dentro de un eMode dedicado a PT-AUSD y stablecoins. En la práctica, eso permitiría a quienes quieran seguir la estrategia mantenerla activa tras el cierre del plazo de octubre.

Liquidez, tasas y riesgo de traspaso

El mercado de diciembre todavía es pequeño frente al volumen potencial que podría recibir. Al 2 de octubre, el pool de Pendle registraba USD 1,61 millones de liquidez, 904.717 PT en circulación y USD 44.000 en volumen de negociación desde su despliegue.

En esa misma fecha, LlamaRisk situaba en 5,64% el rendimiento implícito del PT de diciembre. Un incentivo temporal de campaña de un punto porcentual elevaba la tasa efectiva a 6,64%.

Las tasas de préstamo eran de 4,28% para mUSD, 4,64% para GHO, 5,10% para USDT0 y 6,09% para USDC, lo que dejaba un diferencial favorable antes de costos de transacción e impacto de precio. En cambio, la tasa de USDe se ubicaba en 6,82%, por encima del rendimiento efectivo citado para PT de diciembre.

El 3 de octubre, TokenLogic informó que los préstamos activos de AUSD en Aave habían aumentado 113% en 15 días, desde USD 4,1 millones hasta USD 8,7 millones, mientras los depósitos de usuarios más que se duplicaron y llegaron a USD 11,2 millones.

La subida no implica por sí sola que el colateral de octubre migrará al nuevo mercado, pero sí muestra un interés creciente por el crédito vinculado a AUSD en Monad. La capacidad real de absorción dependerá de la liquidez disponible, de las decisiones de los usuarios y de la profundidad que alcance el mercado de diciembre.