La cita entre el Gobierno y los acreedores se celebra hoy en el Palacio Blanco, en Caracas, con la tormenta de “default” sobre ella. Tras la convocatoria, el polvorín de proyecciones se ha levantado debido a la incertidumbre de si vendrán los tenedores y si hablarán de reestructurar o refinanciar la deuda, aparte el elemento más polémico: cómo procederán a negociar ante las advertencias de Estados Unidos.
“No llegamos a este proceso en las mejores condiciones, y no por la crisis económica y la insuficiencia de divisas, sino por el contexto financiero internacional y las decisiones del gobierno de Norteamérica (EE UU)”, indicó el exministro de Finanzas, Rodrigo Cabezas.
Un punto que critican los expertos es la forma “unilateral” cómo el presidente Nicolás Maduro “decretó” y llamó a los tenedores. “Lo único que puede decretar el Gobierno es un default”, subrayó el analista de riesgo bancario, Leonardo Buniak.
Y esta posibilidad levanta vuelo luego de una semana en la que los propietarios de deuda aseguraron que nos les llegaron los fondos del cupón de Elecar 2018 ($ 27,6 millones) y Pdvsa 2017 ($ 80,6 millones), cuyos períodos de gracias vencieron el jueves 9 y viernes 10, respectivamente. Además, siguen las quejas por un retraso con el pago del bono Pdvsa 2017 ($ 1,1 millardos).
Tanto la estatal petrolera como Corpoelec informaron que ya iniciaron la transferencia del dinero; sin embargo, este anuncio no frena la reunión de hoy del comité de la Asociación Internacional de Swaps y Derivados (Isda) para evaluar si efectivamente hubo atrasos y definir las consecuencias para la petrolera, una de ellas podría ser el embargo de activos en el exterior.
“Default no habrá”, sentenció el constituyentista y economista, Blagdimir Labrador. “Nosotros tenemos un problema de liquidez, más no de solvencia”, agregó.
Una apreciación contraria mantiene el profesor del Instituto de Estudios Superiores de Administración (Iesa), José Manuel Puente. “Es evidente que el Gobierno decreta la reestructuración porque no tiene la liquidez para hacerle frente a sus pagos. En el nivel de reservas internacionales se puede verificar”, puntualizó.
Entonces, ¿el Ejecutivo elegirá el camino de la reestructuración (plantear nuevos términos en la deuda) o refinanciamiento (oferta de canje)? Buniak opinó que la primera opción.
“Es la que más necesitamos, es imperante, porque en los próximos 10 años acumulados se van a pagar 91 mil millones. El país no aguanta eso. Con este esquema se paga poco dinero a corto plazo y así nos aliviamos, aunque implique una carga financiera mayor a mediano y largo plazo”, argumentó.
El refinanciamiento está restringido por las sanciones de Donald Trump que impiden la compra de títulos por parte de estadounidenses y sería peligroso por el riesgo de acreedores “holdout”, aquellos que no están de acuerdo con este planteamiento y litigan para obtener mayores ganancias.
En cualquiera de los mecanismos que se opten, el Gobierno tendrá que contemplar reformas económicas que ofrezcan una señal a los acreedores de que obtendrán sus fondos.
“Se deben superar gravísimas omisiones como un tipo de cambio extremadamente sobrevaluado a una tasa de Bs. 10 por dólar. Si no se aprueba un programa de estabilización macroeconómica, entonces se envía un mal mensaje a la comunidad financiera”, señaló Cabezas, quien propuso ofrecer mejores tasas de interés a corto plazo para animar a los tenedores, así como un acercamiento diplomático con EE UU.
La credibilidad, por otro lado, resulta vital en este tipo de negociaciones, afirmó Buniak. Para apuntalarla, propone que participen en calidad de asistentes organismos como el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial.
Labrador, sin embargo, fue enfático al indicar que el principal “atractivo” de la deuda venezolana es su rentabilidad. “Hay 22 mil millones de dólares en cuentas por cobrar de Pdvsa, nuestras reservas son en oro; en cambio otras empresas que han dado pérdidas, que no tienen reservas, están mejores calificadas que la nuestra”, reprobó.
Los analistas consultados coincidieron en que si no se renegocia y se honran los compromisos de 2018, se agravará la falta de medicinas y fármacos.
