Los bonos de Petróleos de Venezuela (Pdvsa) cotizaron este lunes a la baja, en una acogida poco entusiasta a las condiciones de un canje voluntario ofrecido por la estatal de unos 7.100 millones de dólares de su deuda que vence en el 2017.
En los mercados, el bono Pdvsa 2017N fue el más golpeado, con una caída de 2,450 puntos, o un 2,9% respecto del cierre del viernes.
Igualmente, el otro papel sujeto al canje, el Pdvsa 2017, perdía 2,1 puntos, para cotizar entre 71.500 y 72.500. El bono Pdvsa 2022, marcador de la deuda de la estatal, caía 1,3 puntos a las 17.00 GMT del lunes a 57,500-58,500, según datos de Thomson Reuters.
El nuevo papel, que tendrá vencimiento en el 2020 y cuatro amortizaciones anuales, lleva un cupón de un 8,5%, igual que el bono que vence en noviembre del 2017, pero superior al 5,25% del ofrecido en abril del próximo año.
Pdvsa ofreció hasta el 29 de septiembre el canje con una paridad uno a uno y, a partir de entonces, pagará 950 dólares por cada 1.000 dólares de títulos.
“El éxito o fracaso del canje está en la valoración de las acciones (de Citgo) y los riesgos legales”, dijo Siobhan Morden, analista de Nomura.
El ministro para el Petróleo, Eulogio Del Pino, reiteró este lunes, desde Maracaibo, que la oferta es netamente voluntaria y que Pdvsa está preparada para honrar su compromiso con los inversores que no deseen participar del canje.
“Los tenedores de bonos de Pdvsa saben muy bien que nosotros hemos cumplido con todos los pagos de intereses y capital en el momento en que estaban comprometidos”, informó Del Pino, en una entrevista transmitida por el canal de la estatal petrolera.
“Voy a estar hablando con los tenedores en estos días, directamente en sus oficinas, y les voy a mostrar la realidad de Pdvsa, esa realidad que muchas veces tergiversan y muchas veces esconden: las reducciones de costos, los financiamientos obtenidos, las estrategias de financiamiento”, agregó.
A su vez, Francisco Rodríguez, economista jefe de la firma Torino Capital, añadió en una nota a clientes que “Pdvsa se reservó el derecho que alterar el ratio del canje mientras la oferta este abierta”.
“Si Pdvsa observa un bajo nivel de participación, creemos que podría decidir ajustar el factor del canje hacia arriba, introduciendo un incentivo para que los tenedores esperen a que las condiciones sean mejoradas”, agregó.
Este lunes, el economista Asdrúbal Oliveros, planteó, a través de su cuenta twitter, que “por las condiciones el canje (de bonos de Pdvsa) parece pensando más para tenedores ligados al sector público, locales y fondos tipo holdouts. Para mejorar su flujo de caja, Pdvsa necesita que entre más allá del sector público”.
Igualmente, la firma Ecoanalítica ofreció sus impresiones. “Pensamos que el mercado estaba esperando una oferta con una relación superior al 1:1 y una mejora en el cupón mas allá de la garantía. Los bonos han caído alrededor de 2% – 3% por lo que pareciera que el mercado no ve con buenos ojos la oferta. Lo cierto es que la evaluación de la oferta es compleja y que dependerá en gran medida de la característica de los inversionistas”, destacó la firma.
