La consolidación bursátil entre Colombia, Chile y Perú enfrenta un conjunto de siete retos normativos y operativos fundamentales que deben resolverse para garantizar el éxito del proceso, según detalló Beltrán de Ramón Acevedo, comisionado para el Mercado Financiero de la Comisión para le Mercado Financiero de Chile, en un encuentro realizado en Cartagena de Indias.
El primer obstáculo abordado corresponde al reconocimiento de intermediarios. La autoridad chilena explicó que se unificó en un único documento una normativa que anteriormente se encontraba dispersa en hasta dieciséis cuerpos legales diferentes, lo que simplifica la comprensión para actores no residentes. Adicionalmente, esta modificación facilita que intermediarios extranjeros regulados bajo ciertos acuerdos multilaterales internacionales operen de manera directa en la bolsa bajo condiciones específicas de intercambio informativo.
Como segundo punto, la integración post-trade exige la creación de mecanismos de liquidación de valores destinados a participantes que no operan localmente. Para mitigar los riesgos de contraparte, se contempla la intervención de una entidad de contraparte central. En este sentido, la Comisión para el Mercado Financiero analiza modificaciones normativas para las cámaras de liquidación locales, un proceso que demanda previamente la coordinación y el aval del Banco Central de Chile, además del desarrollo de futuras normas orientadas a la interoperabilidad con cámaras extranjeras.
Supervisión y riesgos transfronterizos
El tercer desafío involucra la comprensión del modelo por parte de los inversionistas locales y los sujetos supervisados. Las normativas deben estipular con total claridad que, al destinar recursos a instrumentos emitidos en otras naciones, los participantes quedarán bajo la órbita de vigilancia de reguladores externos a su jurisdicción.
