Productos Químicos L.M.V., C.A. recibió una calificación de A, subcategoría A3, para su Emisión 2026 de papeles comerciales al portador hasta por un millón de dólares, según el dictamen divulgado sobre la compañía. La perspectiva de la nota quedó en revisión a mediano plazo.

La empresa, constituida en 1984, se dedica a la producción de aceites, lubricantes, grasas y especialidades para el sector automotriz, marino e industrial, además de su almacenamiento, transporte y comercialización. También cuenta con laboratorios propios para ensayos tribológicos y mantiene al día licencias regulatorias y ambientales.

Ventas, liquidez y presión sobre el capital de trabajo

Al cierre de 2025, la compañía registró una contracción en las ventas frente a 2024. La gerencia atribuyó esa caída a una menor demanda en los volúmenes pactados contractualmente, en un entorno de contracción sectorial.

Para 2026, el emisor proyecta una recuperación gradual con un crecimiento intertrimestral cercano al 3%. En paralelo, el capital de trabajo se mantuvo positivo, aunque con señales de tensión en los activos más líquidos.

Al corte, los activos corrientes cubrían 1,19 veces los pasivos corrientes, mientras la prueba ácida bajaba a 0,67 veces por el peso de los inventarios, concentrados principalmente en materia prima. En cifras ajustadas por inflación, los márgenes operativo y neto aparecían negativos; en términos nominales, la serie histórica mostraba rentabilidad positiva.

Deuda, déficit patrimonial y perfil de riesgo

Las obligaciones financieras representaban 81,7% de los pasivos corrientes. A mayo de 2026, la empresa mantenía préstamos con un banco nacional, un banco internacional y una emisión de papeles comerciales, aunque esta última fue cancelada el 1 de agosto.

El emisor también reportó una disminución en su posición pasiva en moneda extranjera, con liquidez en divisas y un certificado como garantía de préstamo con un banco internacional. A cifras constantes, el margen EBITDA resultó negativo al corte de mayo de 2026, con ausencia técnica de capacidad para generar flujo destinado al servicio de la deuda; en cifras nominales, los indicadores de cobertura siguieron por debajo del mínimo recomendado de 1,0x.

La compañía además presentaba un déficit acumulado superior a las dos terceras partes de su capital social, lo que la ubicaba en los supuestos del artículo 264 del Código de Comercio venezolano. Los accionistas indicaron que trabajan en un plan de fortalecimiento patrimonial mediante capitalización. El dictamen añadió que casi 80% de la materia prima es importada, por lo que la depreciación de la moneda puede afectar inventarios y capacidad productiva.

La empresa posee experiencia en el mercado de valores con emisiones previas de papeles comerciales y, según el dictamen, no registra eventos de incumplimiento.