Bitcoin cotiza cerca de 48% por debajo de su máximo de octubre, aun cuando la oferta monetaria global alcanza niveles récord. La distancia entre el precio…
Bitcoin cotiza cerca de 48% por debajo de su máximo de octubre, aun cuando la oferta monetaria global alcanza niveles récord. La distancia entre el precio de BTC y la liquidez mundial ha abierto un debate entre analistas sobre si el activo cerrará esa brecha o si su relación con el entorno macroeconómico entró en una nueva etapa.
La brecha entre BTC y la liquidez global
Alphractal señaló que la oferta monetaria M2 global, un indicador usado para medir la liquidez, llegó recientemente a casi 135 billones de dólares, un nuevo máximo histórico. Al mismo tiempo, el S&P 500 ha acompañado esa expansión y se mantiene cerca de sus propios picos.
De acuerdo con la firma, Bitcoin suele seguir esa misma ola de liquidez, aunque con más volatilidad y un retraso más prolongado. Ese patrón se mantuvo durante 2024 y hasta comienzos de 2025, antes de que se rompiera la correlación.
Desde inicios de 2025, BTC se ha separado con fuerza: mientras M2 continuó marcando nuevos máximos y el SPX volvió a acercarse a sus niveles récord, Bitcoin se ha mantenido comprimido. Alphractal describió esta diferencia como la más pronunciada de su base de datos.
Dos lecturas posibles
La firma planteó dos interpretaciones. La primera es que la brecha termine cerrándose por una subida del precio de Bitcoin, sin necesidad de que la liquidez retroceda. La segunda apunta a un cambio estructural, bajo el cual el vínculo entre BTC y la liquidez no sería mecánico ni fijo.
En ese sentido, Alphractal recordó que divergencias similares en 2018 y 2022 se resolvieron en un lapso de entre 6 y 18 meses. También advirtió que la correlación puede debilitarse si cambia la base de tenedores.
La firma resumió que la interpretación correcta dependerá de si la distancia actual refleja una desconexión temporal o un cambio estructural en el régimen de correlación de Bitcoin.
El analista Martini Guy coincidió en que el contexto macroeconómico mejora, pero Bitcoin todavía no lo refleja. A su juicio, el activo deberá empezar a cerrar la brecha o aceptar una ruptura de su vínculo con la liquidez que no se veía desde hace bastante tiempo.
El precio de Bitcoin intenta estabilizarse
Mientras tanto, Bitcoin subió hacia los 66.000 dólares esta semana, impulsado por el acuerdo entre Estados Unidos e Irán, que favoreció a las acciones y a otros activos de riesgo. Al momento de esta publicación, BTC se ubicaba en 65.831 dólares, con un alza de 0,27% en las últimas 24 horas.
Ese rebote sugiere una fase de estabilización, pero no confirma aún un cambio de tendencia. Glassnode describió el movimiento reciente desde cerca de 60.000 dólares como una consolidación, no como una reversión confirmada.
La empresa indicó que la recuperación ocurre en condiciones frágiles: el volumen spot cayó 40,4% hasta 5.800 millones de dólares, el interés abierto en futuros bajó 3% hasta 30.600 millones de dólares y los pagos de financiación long retrocedieron 22,3%. Además, el volumen de negociación de ETF descendió 38,1% hasta 11.100 millones de dólares.
Con ese panorama, el mercado luce más liviano, aunque no necesariamente más sólido. En las próximas semanas, los flujos y los volúmenes ayudarán a definir si Bitcoin logra acercarse a la liquidez global o si la divergencia persiste.
