El directivo del JPMorgan dijo que la deuda argentina está barata por desconfianza sobre el próximo gobierno y no por falta de pago.
Los bonos argentinos están “muy baratos” con un riesgo país de 700 puntos porque el mercado teme más la voluntad de pago del próximo gobierno que la capacidad de la Argentina para honrar su deuda, afirmó este miércoles Facundo Gómez Minujín, CEO de JPMorgan para Argentina, Uruguay, Bolivia y Paraguay, en un evento organizado por Lantia Capital, un multi-family office.
La duda, según el banquero, es política
Gómez Minujín sostuvo que no ve razones para que la deuda esté en ese nivel cuando Brasil, con un déficit alto, cotiza entre 200 y 250 puntos. Dijo que el castigo responde al miedo de que el próximo gobernante elija una reestructuración forzosa en vez de pagar. “En la Argentina muchas veces el país tenía capacidad de pago, pero no voluntad de pago de los gobernantes, y eso nos llevó a nueve defaults”, afirmó.
Agregó que, con los niveles actuales de deuda, no habría motivo para un default distinto al actual, salvo por falta de voluntad política. También contó que hace 15 días se reunió en Londres con grandes fondos y que allí vio cautela entre los fondos de largo plazo, como Fidelity y BlackRock, que —según dijo— ya han sufrido varias veces con la Argentina. Esos inversores esperarían señales firmes de estabilización y prevén otro año volátil en 2027.
En contraste, indicó que los fondos especulativos buscan entrar y salir rápido y que, para ese perfil, los precios actuales pueden resultar atractivos. A su juicio, existe una desconfianza grande sobre la capacidad del país de revertir la situación, pese al contexto internacional favorable y al giro promercado bajo el gobierno de Javier Milei.
El banquero reiteró que la Argentina podría alcanzar el grado de inversión en cinco años si se mantiene el rumbo y se sostiene un período adicional de continuidad. También señaló que JPMorgan financió el oleoducto VMOS, de unos 430 kilómetros entre Allen y el Atlántico, trabaja en el gasoducto San Matías, de Neuquén a la costa, y asesora en la planta de gas natural licuado de Eni, XRG e YPF, valuada en US$30.000 millones, que describió como la mayor operación de project finance de América Latina.
Gómez Minujín añadió que las empresas argentinas han mostrado mejor comportamiento de pago que el Estado, al que acusó de haber “estafado” a la población y a los inversores en distintos momentos. Señaló que el Tesoro no fue al mercado en enero o febrero, cuando el riesgo país estaba en 400, pero igualmente cubrió su plan financiero para este año y el próximo. Sin el Gobierno compitiendo por dólares en Nueva York, dijo, las empresas más grandes colocaron entre 20 y 25 emisiones de deuda a tasas que calificó de muy atractivas.
Sobre el mercado local, afirmó que la Argentina no tiene un mercado de capitales desarrollado y atribuyó ese vacío a la confiscación de las AFJP, a la que definió como el peor error del kirchnerismo. Como salida, planteó usar el fondeo de la ANSES para impulsar crédito de mayor plazo y a tasas más razonables, aunque consideró que el Gobierno avanza con lentitud en esas medidas. Minutos antes, Ricardo Arriazu había comparado el tamaño de los fondos de pensión y seguros: 150% del PBI en Estados Unidos, 80% en Chile y 13% en la Argentina, donde la mayor parte corresponde al Fondo de Garantía de Sustentabilidad de la ANSES.
Contenido redactado con asistencia de un LLM.
