# TGS cae 7,2% tras su balance y analistas ven repunte > La acción lideró las bajas en Nueva York tras un balance con menor ganancia e ingresos. El consenso, pese al golpe, sigue apostando por una suba a 12 meses. Por Yorelys F.C. · 30 de octubre de 2026 · Mercados ![Un patinador en monopatín realiza un salto alto en un parque de skate de Buenos Aires, mostrando sus habilidades en un deporte al aire libre.](https://cdn.panorama.onl/uploads/e574a5b3f54f9c4b-scaled.webp) Las acciones de Transportadora de Gas del Sur (TGS) bajaban 7,2% a US$23,29 este viernes a las 13:04, la mayor caída entre los papeles argentinos en la bolsa de Nueva York, un día después de que la empresa informara una ganancia neta 26% menor a la del tercer trimestre de 2025. En 2026, el papel acumula un retroceso de 25%. La utilidad neta fue de ARS$110.505 millones, frente a ARS$149.547 millones un año atrás, en pesos constantes. La facturación cayó 6% hasta ARS$532.466 millones y la utilidad operativa retrocedió 11% a ARS$204.304 millones, con un EBITDA de ARS$269.126 millones, 56% generado por los negocios no regulados, según la compañía. ## Qué presionó los números El resultado estuvo afectado por el segmento de transporte de gas, cuya utilidad operativa cayó 23% a ARS$79.159 millones. Alejandro Basso, director financiero de TGS, dijo que los aumentos tarifarios sumaron ARS$58.393 millones y compensaron el efecto de la inflación, pero la reconfiguración del sistema de transporte vigente desde mayo recortó casi ARS$21.000 millones de lo que la empresa cobra por contratos en firme. Esa reconfiguración, dispuesta por la Secretaría de Energía y el Ente Nacional Regulador del Gas (Enargas), reasignó las rutas de los gasoductos para atar los contratos de las distribuidoras a las cuencas que hoy producen gas, sobre todo Vaca Muerta, e incluyó la rescisión o modificación del contrato de CAMMESA y ENARSA con TGS por el loop Ordoqui del Neuba II. La empresa espera recuperar esos ingresos con ajustes tarifarios hasta 2030, agregó Basso. El negocio de líquidos mejoró 21% a ARS$78.915 millones por los mayores precios internacionales tras el conflicto en Medio Oriente, mientras que midstream retrocedió 24% a ARS$46.230 millones. Ignacio Sniechowski, jefe de research del Grupo IEB, señaló que las ventas cayeron en los tres segmentos y que, además, subieron los costos de administración y comercialización, lo que llevó a una baja interanual de 6,2% en el EBITDA. En transporte, pese al aumento de la capacidad contratada en firme, bajaron las entregas promedio diarias. En líquidos, la mejora del resultado operativo respondió a la reducción del costo del gas natural, aunque el volumen vendido también cayó. ## El proyecto de líquidos y la visión de mercado En la llamada con analistas, Basso dijo que la aprobación del ingreso al RIGI del proyecto de líquidos de Vaca Muerta, anunciada el 19 de octubre y todavía pendiente de publicación en el Boletín Oficial, es condición para que Midstream de Gas del Sur, la subsidiaria a cargo del poliducto y la terminal de Bahía Blanca, pueda endeudarse. TGS negocia con bancos un préstamo sindicado por unos US$1.400 millones para esa sociedad y espera cerrarlo en diciembre. Procesadora de Gas del Sur, la subsidiaria del tramo de Neuquén, cuenta con financiamiento de importaciones por hasta US$300 millones. La capacidad contratada bajo take or pay llegó a 96% del proyecto y la empresa prevé completarla antes de fin de año. Del capex de US$3.000 millones, US$400 millones se ejecutan este año, US$1.100 millones en cada uno de los dos siguientes y el resto en 2029 y a comienzos de 2030, con inicio de operaciones previsto para marzo de 2030. Los US$200 millones adicionales hasta los US$3.200 millones del RIGI corresponden al aporte en especie de las plantas existentes. Si Midstream de Gas del Sur no pudiera pagar el préstamo, TGS respondería con garantías, y la deuda se sumará al cálculo del apalancamiento, que en el pico tocará menos de 2,5 veces el EBITDA, dijo Basso. Las cláusulas de los contratos EPC y un margen en el cronograma son los resguardos ante demoras, añadió. La ampliación del gasoducto Perito Moreno arrancará el 1 de mayo de 2027, con US$500 millones de capex este año. TGS pidió el 8 de octubre a la Secretaría de Energía ejercer la opción por otros 4,5 millones de metros cúbicos diarios, de los 6 millones autorizados por ENARSA, y esa ampliación adicional demandará unos US$100 millones, de los cuales US$70 millones irían bajo el RIGI. El acuerdo con Pampa Energía es un gasoducto de captación a 15 años con capex de unos US$190 millones, y la empresa invertirá unos US$60 millones en una nueva planta de estabilización en Tratayén para la transición hasta 2030. TGS espera recuperar en el primer trimestre de 2027 cerca de US$50 millones del seguro por la inundación de 2025 en el Complejo Cerri, mientras que los ingresos perdidos por la reconfiguración del transporte se recuperarían vía tarifas hasta 2030. El ajuste tarifario trimestral por inflación fue de alrededor de 6%. Aun con la caída, el consenso de mercado sigue favorable. Los 13 analistas que cubren el ADR le asignan un precio objetivo promedio a 12 meses de US$43,54, un alza potencial de 87% frente al precio actual, con 11 recomendaciones de compra, una de mantener y una de venta, según datos de Bloomberg. Tras el balance, Citi ratificó compra con objetivo de US$40, Santander mantuvo outperform con US$48 y Morgan Stanley sostuvo underweight, la única postura negativa, con US$34. BTG Pactual tiene compra con US$35, Latin Securities overweight con US$50 y CGI Capital compra con US$52. Una semana atrás, con el ADR en US$25,94, TGS figuraba entre las acciones argentinas con mayor potencial de suba según el consenso, con 66,65%. La caída de este viernes amplió esa brecha. --- **Fuente:** https://panorama.onl/mercados/tgs-cae-72-tras-su-balance-y-analistas-ven-repunte-20261030-1232.html Publicado por Panorama Online — contenido de libre lectura; se permite citar con atribución y enlace a la URL original.