# Ray Dalio advierte: el colchón que protege a las acciones se encoge > El fundador de Bridgewater Associates, Ray Dalio, señaló que el margen de protección que los bonos ofrecen a las acciones se está reduciendo mientras el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años… Por Nairobys Colina · 10 de octubre de 2026 · Mercados ![Archivo:Ray Dalio se reúne con el profesor Muhammad Yunus en Davos 2025-01-24 (PID-0003904).jpg](https://cdn.panorama.onl/uploads/2297bdb9b880253e-1.webp) El inversor multimillonario Ray Dalio afirma que el colchón que protege a las acciones del aumento de los rendimientos de los bonos se está reduciendo rápidamente, justo cuando el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se mantiene cerca de máximos no vistos en décadas. Claves - El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años está entre 5.3% y 5.36%, máximos no vistos desde principios de los 2000. - Dalio advierte que el «colchón» que protege a las acciones se está reduciendo rápidamente. - El flujo de caja libre podría convertirse en la próxima señal de alerta para los inversores. 5.3%‑5.36% Rendimiento del bono del Tesoro a 10 años ## ¿Por qué el aumento de los rendimientos de los bonos presiona los precios de las acciones? Los rendimientos de los bonos representan el retorno que obtienen los inversores por la deuda gubernamental y compiten directamente con las acciones por el capital disponible. Cuando suben, los bonos resultan más atractivos y las acciones deben ofrecer un crecimiento mayor para justificar su mayor riesgo. Dalio explicó a [CNBC](https://www.cnbc.com/2026/10/08/ray-dalio-stocks-bond-yields.html) en el Milken Institute Asia Summit en Singapur que, hasta ahora, unas ganancias corporativas sólidas han protegido a las acciones, pero esa ventaja se está reduciendo a medida que avanza el ciclo. El estratega Stan Wong [señaló](https://www.bnnbloomberg.ca/investing/opinion/2026/10/08/higher-bond-yields-are-raising-the-bar-for-stocks-stan-wong/) que rendimientos superiores a 5.25% elevan la exigencia para las acciones, que deben mostrar un crecimiento y flujo de caja aún más fuertes para justificar su prima frente a los bonos. El rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 años se mantiene cerca de 5.3%‑5.36%, niveles [no vistos desde principios de los 2000](https://www.reuters.com/world/10-year-us-treasury-yield-hits-highest-since-2002-2026-10-01/). Fuente de la comparación entre bonos y acciones: X/@TimmerFidelity > What happens to equities if yields continue to rise? The simple answer is that per the DCF model the present value of future cashflows will decline, all else being equal. Fortunately, all else is not equal and earnings are booming. That means that the stock market can withstand a… pic.twitter.com/MiEMpSZ0Ok— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) October 1, 2026 ## ¿Será el flujo de caja libre la próxima señal de advertencia? Dalio insta a los inversores a mirar más allá de los resultados principales y a prestar especial atención al flujo de caja libre, “el dinero que una empresa conserva después de cubrir sus operaciones e inversiones”, según [BusinessWorld](https://www.businessworld.in/article/ai-capex-boom-lifts-us-earnings-but-hyperscalers-face-free-cash-flow-squeeze-jefferies-619332). El fuerte gasto de capital de las empresas tecnológicas para desarrollar capacidad en inteligencia artificial ya está presionando el flujo de caja, aun cuando las ganancias reportadas continúan subiendo. Dalio también describió el entorno actual como un “mercado bajista de bonos”, donde los gobiernos financian déficits y las empresas buscan fondos para nuevas tecnologías. > Over long periods of time, debts tend to rise faster than incomes, creating the long-term debt cycle.Even as people become more indebted, lenders freely extend credit because during economic booms, incomes rise, asset values soar, and the stock market thrives. People borrow… pic.twitter.com/0jDq5OoPNb— Ray Dalio (@RayDalio) October 8, 2026 Investigaciones de Goldman Sachs indican que, históricamente, las acciones tienden a subir en los 12 meses posteriores al inicio de ciclos de aumento de tasas, aunque las acciones de crecimiento con mayor duración siguen siendo más vulnerables. Dalio no predijo un desplome inmediato, pero advirtió que el margen de error se está reduciendo a medida que el “colchón” protector se estrecha. --- **Fuente:** https://panorama.onl/mercados/ray-dalio-advierte-el-colchon-que-protege-a-las-acciones-se-encoge-20261010-0609.html Publicado por Panorama Online — contenido de libre lectura; se permite citar con atribución y enlace a la URL original.