# Neffa no ve rebote en Brasil y apuesta por acciones argentinas > El analista prevé presión en Brasil y un repunte acotado en Argentina. También ve valor en petroleras y advierte sobre bancos y utilities. Por Wladimir C.M. · 29 de octubre de 2026 · Mercados ![Neffa no ve rebote en Brasil y apuesta por acciones argentinas](https://cdn.panorama.onl/uploads/a6185d230a75947c.webp) Gustavo Neffa no espera un rebote sostenido en Brasil tras el sacudón de los mercados por la victoria de Lula da Silva. Tampoco ve un avance fuerte para las acciones argentinas, a las que sigue marcadas por la incertidumbre electoral. ## Brasil: ajuste fiscal y señales que no ve El martes hubo un rebote parcial en algunos activos de ambos países, pero varios cerraron otra vez en rojo. El lunes, el Ibovespa cayó 13,88%, su peor rueda desde 2020, mientras acciones brasileñas como XP retrocedieron hasta 48,36% en Nueva York. En la Argentina, el MSCI Merval bajó 3%, o 4,9% medido al contado con liquidación, y ADR de empresas como BBVA Argentina y MercadoLibre quedaron abajo hasta casi 10%. El riesgo país subió a 765 puntos. Neffa, director de Research for Traders y Fin.Guru, dijo que no espera “gran cosa” en el mercado accionario brasileño a corto plazo. A su juicio, para sostener una recuperación Lula debería enviar un mensaje fuerte a favor de la propiedad privada, sin nuevos impuestos y con recorte del gasto, algo que no cree que ocurra. Recordó además que el dirigente prometió 5.000 reales para cada brasileño y subrayó que no cuenta con ese dinero. El analista sostiene que el mercado se ilusionó con un ajuste fiscal que no aparece con claridad. Citó un déficit de 9% del PBI, en gran parte explicado por intereses, y mencionó una proyección de Barclays según la cual la deuda subiría a 90% del PBI en cuatro años, desde 80% en la actualidad. También señaló que las reservas del Banco Central de Brasil, de US$362.000 millones, alivian el frente de la deuda en dólares, pero no el de la deuda en moneda local. El real se depreció casi 10% el lunes hasta la zona de 5,50 por dólar y Neffa no descarta que llegue a 6 en los próximos cinco o seis meses. Sobre XP, cree que la caída fue una sobrerreacción y remarca que la firma tiene márgenes netos de alrededor de 30%, aunque la expone su clientela de altos ingresos y una posible menor cantidad de ofertas públicas de acciones en Brasil. En ese mercado ve valor en XP, Inter y Nubank, además de exportadoras favorecidas por un real más débil, como pulpa y papel, frigoríficos, minería y petróleo. Con Petrobras mantiene cautela. ## Argentina: bancos bajo presión y foco en petroleras Para la Argentina, Neffa atribuye la baja de los activos locales sobre todo a una extrapolación del escenario político brasileño hacia octubre de 2027. Calculó que la caída de los bancos, de entre 6% y 10%, respondió en forma casi total a ese traslado de expectativas a precios. También estimó que entre 10% y 15% del movimiento bajista se explica por la pérdida de competitividad asociada a la devaluación del real, que el lunes dejó al tipo de cambio real argentino con una baja de 1,5%. Su escenario para los activos argentinos no es de desplome, sino de rebote limitado. Previó que el cuarto trimestre podría venir mejor que el tercero en actividad y eso podría influir en las expectativas de los votantes. En oportunidades de renta variable, dijo que se concentra en el sector petrolero argentino: con el Brent en máximos desde 2022, espera mejores flujos de caja para Vista e YPF, y suma a Tenaris entre las apuestas casi obligadas. A los bancos los deja al margen, pese a la caída reciente, y también ve riesgo en las empresas de servicios públicos. Sobre Telecom, destacó que su último balance fortalece su caja tras desprenderse de seis millones de clientes por la fusión con Telefónica, y mantiene su apuesta por Cresud por los precios de los commodities agrícolas. Neffa estima que el Merval en dólares podría pasar de la zona de 1.700 puntos al contado con liquidación a entre 1.850 y 1.900 hacia fin de año. No espera un giro fiscal de Javier Milei, a quien define como un fiscalista y monetarista con compromisos con el Fondo Monetario Internacional, aunque sí ve posibles medidas para mover el consumo. También minimiza el impacto de las legislativas de Estados Unidos y sostiene que, con Donald Trump en la Casa Blanca y Scott Bessent en el Tesoro, habría fondos disponibles para sostener al peso argentino hasta las elecciones de octubre de 2027. El enlace compartido por Neffa con su comentario público puede consultarse en su publicación en X del 26 de octubre de 2026. > Ver la publicación original en X --- **Fuente:** https://panorama.onl/mercados/neffa-no-ve-rebote-en-brasil-y-apuesta-por-acciones-argentinas-20261029-0310.html Publicado por Panorama Online — contenido de libre lectura; se permite citar con atribución y enlace a la URL original.