# La inflación y la deuda frenan el margen económico en Europa > La subida de precios y el encarecimiento de la deuda reducen el colchón de hogares y Estados en Europa. En España, el IPC armonizado llegó al 5% en septiembre. Por Corina Bermúdez Paz · 3 de octubre de 2026 · Economía ![Detailed shot of Euro banknotes and coins showcasing currency denominations.](https://cdn.panorama.onl/uploads/d4718f4158fce6c0-scaled.webp) El repunte de la inflación y el aumento de los costes financieros está dejando menos margen a hogares, Estados y empresas en Europa, en un contexto distinto al que siguió a la guerra de Ucrania. ## Menos ahorro y más presión hipotecaria Los hogares no cuentan ahora con el mismo colchón para absorber el alza del coste de vida o el avance del euríbor. Aunque la tasa de ahorro se acerca a la de hace tres años, su composición ha cambiado: los ingresos del trabajo, una vez descontados los impuestos, han crecido como mucho al ritmo del IPC, lo que habría reducido la capacidad de ahorro de las clases medias que dependen solo de su salario. En cambio, los ingresos ligados al salario mínimo han avanzado cerca de un 5% en términos reales en los últimos tres años y, según el texto, ese aumento se habría destinado al consumo. Las rentas del capital, que incluyen intereses, dividendos, alquileres y otros activos, han subido por encima del 9% descontando la inflación, y habrían ido principalmente al ahorro. ## Más tensión en la deuda pública El encarecimiento de los mercados de deuda también limita el margen de los Estados. El bono español de referencia cotizó el viernes en el 4,2%, frente al 4% de hace un periodo comparable, pero el impacto en los intereses es mayor por la necesidad de refinanciar deuda emitida en condiciones muy favorables. Ese efecto ya se nota en países como Francia y, según el análisis, hará más difícil que los presupuestos públicos ejerzan el mismo papel expansivo del último trienio, cuando el consumo público creció un 3,3% anual en términos reales. ## Inflación al alza en la zona euro y España Las subidas de los hidrocarburos y la electricidad llevaron el IPC armonizado de la zona euro al 3,8% en septiembre y al 5% en España. A ello se sumó el repunte de los alimentos frescos por el aumento de costes de producción y las condiciones climáticas adversas. En los componentes subyacentes, aumenta el riesgo de efectos indirectos del encarecimiento de la energía, lo que podría llevar al Banco Central Europeo a subir otra vez los tipos de interés antes de finales de año. --- **Fuente:** https://panorama.onl/economia/la-inflacion-y-la-deuda-frenan-el-margen-economico-en-europa-20261003-2300.html Publicado por Panorama Online — contenido de libre lectura; se permite citar con atribución y enlace a la URL original.